中国“芯”
2022-08-04国内集成电路产业继过去几年的快速、平稳增长态势，产业总营收在2021年更是首次突破万亿元达10458.3亿元，同比增长18.2%。
然而过去一周，2家半导体企业宣布破产，5位芯片产业重要人物陆续被查，美国也收紧了对中国获取芯片制造设备的限制，股价低迷，都在预示着国内芯片产业正面临新的洗牌。
自2014年集成电路发展纲要发布以来，国内芯片产业发展迅猛。
据统计，国内集成电路产业继过去几年的快速、平稳增长态势，产业总营收在2021年更是首次突破万亿元达10458.3亿元，同比增长18.2%。其中，设计业销售额为4519亿元，同比增长 19.6%；制造业销售额为3176.3亿元，同比增长24.1%；封装测试业销售额2763亿元，同比增长10.1%。
在 COVID-19 大流行期间，半导体供应中断迫使一系列行业——从汽车到消费电子产品——放缓或停止生产。很明显，可靠的半导体供应对于一个国家的经济弹性的影响至关重要。对于美国和中国而言，它们也是战略竞争的核心，在这一战略竞争中，前沿行业的领导地位发挥着至关重要的作用。
就目前而言，由于其在芯片设计和行业无晶圆领域的实力，美国在全球半导体蛋糕中占有更大的份额。但绝大多数芯片是在远离美国海岸的地方生产的，包括在中国西安的三星工厂。中国——世界上最大的芯片市场，正在大力投资该领域，作为其推动自主创新的一部分。那么，美国是否将失去其半导体优势？
到目前为止，中国一直在努力追赶。首先，典型的后来者战略——专注于制造更便宜的低端产品——不能应用于半导体，因为更先进的“下一代”存储芯片的成本往往与其前身相同或更低。因此，不太先进的芯片几乎一文不值。
北京时间8月2日晚，美国国会众议长佩洛西专机降落台湾松山机场，窜访中国台湾地区。另外，美国政府还在进一步收紧对中国的半导体遏制。据路透社报道，美国正考虑限制向中国存储芯片商出口美国芯片制造设备，这将包括长江存储技术在内的中国本土存储芯片制造商。专业人士分析，如果这一决议落实，可能会殃及池鱼，韩国芯片巨头三星电子和SK海力士业务也将受到影响。
在中国获取外国技术和设备日益受限的情况下，中国将很难复制这种跨越式战略。半导体和其他尖端行业由极少数公司主导。这并不是说中国没有机会发展先进甚至世界领先的半导体产业。虽然这肯定不会在一夜之间发生，但仍有机会提振中国的前景。虽然存储芯片市场是统一的——缺乏高端或低端细分市场——但系统芯片（或专用集成电路芯片）市场是根据应用进行细分的。例如，汽车公司不使用最先进的制造工艺，通过尖端的亚十纳米(10nm) 光刻工艺制造。取而代之的是，他们使用20nm或30nm工艺技术，技术转让并未受到严格控制。在这一领域，中国代工制造商正在获得巨额利润，这些利润可用于投资先进或下一代芯片。
真正的跨越式成功可能取决于中国开辟一条不同于现有行业的新技术道路的能力，从而减少对西方技术的依赖。例如，美光科技声称下一代芯片可以使用上一代工艺机器——“深紫外光刻”——而不是EUV来开发。这种另类思维可能对提振中国半导体前景大有帮助。
在这里，中国快速增长的科学能力将对其有利。从2013年到2018年，中国的信息技术期刊文章份额从22.4%上升到近40%，而美国从20%以上下降到16%。
芯片半导体是一个周期性较强的产业。如果把半导体芯片ETF（512760.SH）拉长到三年来看，根据数据显示，相比三年前的今天，芯片ETF涨幅高达88.76%，回报依然很高。
数据显示，2021年A股芯片半导体公司总收入已占到全球半导体上市公司的10.36%。科创板三年前开板至今年7月26日，半导体股票总数量增加2.1倍到105家，总市值上升2.25倍到2.7万亿元，成为全球重要资产类别。这意味着，在科创板红利、国产化、缺芯的推动下，过去三年中国半导体行业景气度不断增长。随着全球经济放缓、美元加息、供应链压力增强、消费电子需求降温等，导致如今芯片半导体行业出现两级分化局面：先进工艺芯片满载走强，消费电子芯片供过于求，部分汽车芯片仍面临短缺，国产替代芯片短期内无法满足全部需求。尽管中国在模拟、功率、手机芯片、封测等领域已经在全球取得一定地位，但部分高端数字芯片（CPU\GPU\FPGA）仍需要进口，手机、汽车、工业以及其他嵌入式芯片市场，中国仍落后。根据海关总署统计，2021年中国进口集成电路总额为4325.54亿美元。
与此同时，国产算力芯片初创公司却成为了“融资怪兽”。壁仞科技累计融资近50亿元、沐曦7月完成10亿人民币Pre-B轮融资、Arm CPU公司此芯科技完成5000万美元融资，估值约为3亿美元......
随着市场低迷，质量不佳的标的正逐渐被投资者抛弃。
因此，目前行业下行周期中，挤出泡沫，重估国产替代，成为中国芯片产业新的发力点。
从一级市场看，芯片投融资正逐渐回归理性，投资机构会更理性评估赛道中的企业是否有更好的技术壁垒、更好的成长空间等。重估“国产替代”下，细分领域的龙头才能享有高估值。随着泡沫挤掉，市场仓位回落，汽车电子、半导体制造、芯片设计工具EDA、化合物半导体等领域值得关注。
目前半导体行业进入到下行周期，但行业未来不会出现衰退。半导体领域新兴的细分产业目前处在萌芽期，还未大规模发展。
自中芯国际成立至今的22年间，国内半导体产业经历了多轮变革。2018年“中兴事件”之前，多数中国芯片公司主打市场差异化，活跃在避开海外巨头的消费电子细分领域；“中兴事件”后，国产替代兴起，中国企业开始进入一些核心高端芯片的领域。8月1日，环球时报发表社评称，当前全球芯片产业正在经历大变局，中国是后起之秀，但产业大而不强的基本状况没有改变，遭遇外部“卡脖子”的警报远远没有解除，这注定是一场时间与耐力的比拼。芯片产业的自主创新之路上，不能再出现第二个“汉芯”。“防止这股热情摆向急于求成和急功近利，警惕其中企图浑水摸鱼的力量，也是中国必须时刻保持的清醒。”环球时报社评称。国内芯片产业投资热度依然不减。据证券时报，截至今年3月，已有81家在中国大陆上市的公司设立了产业基金，其中60%以上针对半导体和新能源领域的并购。据中国半导体行业协会测算，截至2019年，中国各类芯片产业投资基金资产近5000亿元。今年或许是整个半导体行业的“分水岭”，本土半导体还需努力！！
