5月13日，中国人民银行公布4月金融数据显示：

4月社会融资规模增量为9102亿元，比上年同期少9468亿元；

4月末社会融资规模存量为326.46万亿元，同比增长10.2%；

4月末，广义货币（M2）余额249.97万亿元，同比增长10.5%；

4月份人民币贷款增加6454亿元，同比少增8231亿元。

如何看待4月份金融统计数据？从4月份金融统计数据看，金融对实体经济的支持力度稳健。

社会融资大幅走弱

4月社融大幅走弱，主要是受到投向实体贷款项的拖累。初步统计，4月新增社融0.91万亿元，同比少增9468亿元；存量社融增速10.2%，较3月下滑0.4个点。投向实体的人民币贷款新增3616亿元，同比少增9224亿元，创近十年单月新低；委托贷款减少2亿元，同比少减211亿元；信托贷款新增减少615亿元，同比少减713亿元；未贴现银行承兑汇票减少2557亿元，同比多减405亿元；企业债券净融资3479亿元，同比减少145亿元；政府债券净融资3912亿元，同比增多173亿元。

政府债券发行速度有所放缓，对社融支撑力度降低。4月政府债券净融资3912亿元，与上月相比降低接近一半，对社融支撑力度有限。主要是因为去年底下达的1.46万亿新增专项债额度在一季度已基本发完，4月实际可供发行的额度相对较少。在4月29日的中央政治局会议中也提出要加大宏观政策调节力度，已经确定的政策要加快落实。并在五一假期期间监管部门对地方专项债发行节奏做出进一步要求，今年新增专项债须将在6月底前“基本发完”，预计5-6月专项债发行速度将继续加快。

未贴现银行承兑汇票为社融的另一拖累项。4月表外融资整体减少3174亿元，同比少减519亿元，可以看出监管环境已有所改善，但未贴现银行承兑汇票减少2557亿元，同比多减405亿元，成为社融另一重要拖累项。主要是由于疫情冲击下企业生产受阻，开票需求较弱，再加上银行大量贴现，导致未贴现规模出现下滑。反映出当前信贷额度整体充裕但融资需求依旧偏弱。

M2同比增速超预期

4月末，广义货币（M2）规模增速10.5%保持在10%以上的较高水平。前4个月累计新增社融超过去年同期，体现了金融靠前发力支持实体经济发展。

M2增长超出预期，主要原因有三方面：

一是4月降准落地，有助于提高货币乘数，从而加强货币派生效应；

二是财政政策积极发力，4月财政存款仅小幅增加410亿元，同比少增5367亿元；

三是去年4月M2同比增长8.1%，为当时的低点，形成较低基数，对M2回升形成一定贡献。

M2同比增速超预期主要是由于稳健货币政策加大力度，先后出台一系列包括降准、专项再贷款等政策，并加快上缴结余利润；同时，财政支出也明显加力，共同推动M2同比增速加快。

此外，4月M1同比增幅进一步走高。近期企业存款增加明显，反映企业现金流有所改善。

信贷同比少增

4月全国多地受到疫情冲击，部分城市（如上海、长春）在坚持“动态清零”的疫情防控政策下开始停产停工，使得经济下行压力进一步增大。4月金融数据在受到国内疫情以及国外局势不明朗等因素的冲击下再度下行，且结构持续走弱。

4月份人民币贷款增长明显放缓，同比少增较多，反映出近期疫情对实体经济的影响进一步显现，叠加要素短缺、原材料等生产成本上涨等因素，企业尤其是中小微企业经营困难增多，有效融资需求明显下降。

整体来看，疫情冲击造成实体经济投资性融资需求再度下行。居民端和企业端贷款均出现大幅下降，数据结构也偏弱。目前多个城市开展社会面清零攻坚行动，疫情恢复指日可待，随着稳增长政策不断加码，企业贷款结构或将在疫情有效控制后逐步恢复正常，居民贷款也将得到修复。

加大稳健货币政策实施力度，未来可期

疫情和乌克兰危机导致风险挑战增多，我国经济发展环境的复杂性、严峻性、不确定性上升。同时也要看到，我国发展有诸多战略性有利条件，经济体量大、回旋余地广，具有强大韧性和超大规模市场，长期向好的基本面不会改变。

4月金融数据再现总量和结构双弱特点，国内经济受到疫情冲击较为严重，经济下行压力进一步加大。但对后续不需过度悲观，一是目前疫情已在逐步好转，社会面清零指日可待，上海复商复市、复工复产也在持续推进，疫情的影响将有所减弱。二是“稳增长”政策力度不断加大。

下一阶段，人民银行将按照党中央、国务院决策部署，将稳增长放在更加突出的位置，加大稳健货币政策的实施力度，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加快落实已出台的政策措施，积极主动谋划增量政策工具，支持经济运行在合理区间。

一是稳定信贷总量。综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长的稳定性，保持货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配，宏观杠杆率会有所上升，但保持在合理区间。

二是降低融资成本。充分发挥贷款市场报价利率改革效能，发挥存款利率市场化调整机制作用，推动降低银行负债成本，进而带动降低企业融资成本。推动金融机构减少收费，向实体经济合理让利。

三是强化对重点领域和薄弱环节支持力度。督促金融机构全面落实好“金融23条”，支持受困企业纾困、畅通国民经济循环、促进外贸出口发展，灵活调整受疫情影响较大的居民家庭、小微企业主、个体工商户、灵活就业人员信贷还款安排。

人民银行将把稳增长放在更加突出的位置，加强跨周期政策调节，加快落实已经出台的政策措施，特别是要积极主动谋划增量的政策工具，继续稳定信贷总量，继续降低融资成本，继续强化对重点领域和薄弱环节的金融支持力度，进一步加大对实体经济的支持，预计后续货币和财政政策将共同发力。